高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？

来源：华尔街见闻

华尔街投行认为，2025年原油供应将出现严重过剩，届时油价或将跌至60美元水平。OPEC+同意暂停增产或短暂对油价起到支撑作用，但空头现在占据主导，油价反弹乏力。就连长期多头托克集团也罕见警告，油价可能跌至60美元区间。

近段时间，原油正在经历一轮“残酷”的抛售。WTI原油期货上周大跌8%创下11个月以来最大单周跌幅，截至周五收报67.67美元/桶，续创一年多来新低。布伦特原油走势同样惨烈，上周累计跌近10%。

当前，华尔街机构们依旧对原油的预期一致悲观。9月9日，摩根士丹利再度下调油价预测，认为全球石油市场正处于需求疲软时期。花旗更是大胆预测，由于市场供应过剩，到2025年油价可能下跌至每桶60美元左右。

与华尔街投行观点一致，高盛同样认为未来原油供应过剩将是推动油价持续疲软的重要因素。尽管汇丰在最近的研报中维持对油价的预测，但其表示原油市场很难走牛（Hard to be bullish），并且油价下行风险正在增加。

长期看涨原油的大宗商品巨头托克集团也罕见赞同“供应过剩”观点，警告油价可能跌至60美元。

华尔街投行一致预期悲观，油价要直奔60美元？

9月9日，担忧供应过剩及需求疲软，摩根士丹利在几周内第二次下调布伦特原油价格预测。Martijn Rats等分析师在报告中，将今年第四季度布伦特原油80美元/桶的预测下调至75美元/桶。2015年价格预测亦下调至75美元/桶。

摩根士丹利表示，原油库存增加、炼油利润下降等均反映了曾经衰退时期或需求疲软时期的特征。这些时期包括2007-2008年金融危机、2020年疫情危机导致的原油需求下降。该行指出，2025年原油市场将出现约100万桶/日的过剩：

原油需求季节性走强的趋势通常会在夏季后消退，进入第四季度，OPEC和非OPEC国家的原油供应或将重新加速，从而导致供需平衡的转变。第三季度原油市场将保持紧平衡，第四季度将接近平衡，2025年原油市场将出现约100万桶/日的过剩。

考虑到高企的闲置产能、潜在的贸易紧张局势以及明年OPEC供应可能超预期等因素，上个月高盛将布伦特原油价格预测区间下调5美元/桶至70-85美元。目前，高盛仍维持这一预期。

对比高盛、大摩，花旗的预期显得更加悲观。花旗研究部策略师表示，到2025年，随着市场出现供应过剩，油价可能下跌至每桶60美元左右。报告写道：

建议在布伦特原油价格反弹至80美元左右时卖出，因为我们预计到2025年，随着市场出现大规模供应过剩，价格将下跌至60美元区间。

不过，花旗预计，OPEC+推迟增产计划以及包括利比亚供应受扰在内的地缘政治因素，或将为布伦特原油70-72美元的价格提供支撑。

另一家投行汇丰将布伦特原油今年第四季度的预期维持在80美元/桶，2025年价格预测维持在76.5美元/桶。但该行表示，原油市场很难走牛（Hard to be bullish）。并且，考虑到明年初供应过剩的预期，油价下行风险正在上升。如果供应过剩现象比预期更早出现，价格跌破75-85美元/桶区间的风险会增加。