海外头部基金二季度中资股持股比例降至6年最低港股占比却上升

财联社9月6日讯（编辑胡家荣）伴随着海外头部基金13F的二季度报告相继披露，华泰证券指出，二季度海外头部资管机构减仓中资股，超（低）配比例回落至2018年以来20%的历史低位。

据公开信息，13F季度报告是由美国证券交易委员会（SEC）规定的。该规定要求那些管理着超过1亿美元股票资产的机构投资者，在每个季度结束后的45天内，必须向SEC报告其持有的美国股票资产情况，以及资金的流向。这些报告为公众提供了对大型机构投资者持股情况的透明度。

二季度中资股比例降至2018年以来最低水准

以海外前二十大主动型管理机构为观测样本，其中海外头部基金对于中资股的持仓比例从2023第一季度即开始下滑，2024第二季度降至1.27%，为2018年以来最低水准；超（低）配比例在今年二季度降至-1.95%，回落至2018年以来20%的历史低位。

中资股内部，二季度海外头部基金对于A股的配置比例下降、对于港股及ADR的配置比例有所上行。其中港股仓位升至近一年来最高值（45%），或主因今年四月底以来，空头资金回补+全球资金再平衡推动下的港股阶段性反攻行情。

内部分结构来看，二季度海外头部基金对于A股的配置比例下降、对于港股及ADR的配置比例有所上行。二季度海外头部基金对于A股、港股及中资ADR的持股规模分别为268、397、217亿美元，配置比例分别为30.4%、45.1%、24.6%。环比2024年第一季度，头部基金对A股的持股比例明显下滑（357亿美元→268亿美元、37.7%→30.4%）、港股（40.5%→45.1%）及中资ADR（21.8%→24.6%）的配置比例则有所上行。

其中港股的配置比例上升至近一年来最高值，或主因今年四月底以来，随着地缘政治局势的缓解、联储降息预期基本调整到位、国内地产、内需、香港流动性等政策利好不断，在空头资金回补+全球资金再平衡的推动下，港股、ADR开启一轮阶段性的反攻行情。

加仓交运、金融、消费者服务等，减仓商业和专业服务等

分结构来看，二季度海外头部基金加仓运输、金融、消费者服务板块，减仓商业和专业服务、公用事业等。横向视角出发，自2018年以来，海外头部基金在中资股内部中更偏向信息技术、大金融及可选消费板块，且2020年以来对于可选消费的偏好程度提升明显。

纵向视角来看，2024第二季度头部基金明显加仓哑铃两端——高股息，运输、保险、银行等板块的配置系数提升幅度居前；偏成长，消费者服务、家庭与个人用品等板块的配置系数提升幅度居前。